西南证券：富森美（002818）-业绩短期承压，区域龙头韧性凸显

富森美(002818)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入14.8亿元，同比减少3.5%，实现归母净利润7.8亿元，同比减少14.7%，实现扣非归母净利润7.6亿元，同比减少4.6%。分季度来看，Q4单季度实现营业收入3.9亿元，同比减少3.7%，实现归母净利润1.8亿元，同比减少20.2%。营收利润均出现一定程度下滑，主要受疫情及高温限电等影响。租金减免0.9亿元，经营表现稳健。2022年公司市场租赁及服务/营销广告策划/委托经营管理/装饰装修工程收入/其他业务分别实现营业收入12.2/0.1/0.1/1.3/1.1亿元，分别同比-4%/-15.3%/-8.4%/4.8%/-5.9%，市场租赁及服务营收占比82.3%，仍然为公司核心业务。2022年公司为扶持商户经营和发展，减免自营商场/市场商户租金及服务费约8641万元，若排除租金减免影响，公司2022年实际将实现营业收入15.7亿元，同比增长2.1%，我们认为公司2022年在面临外部疫情反复及成都地区高温限电等不利影响情况下，营业收入降幅较低，经营具有较强韧性，预计未来将体现出稳定复苏动力。盈利能力短期承压