开源证券：食品饮料2021年中报综述：白酒结构性繁荣，大众品柳暗待花明

短期消费偏弱，长周期看好食品饮料板块2021年1-8月食品饮料板块股价跑输市场。2021Q2基金持仓食品饮料比例回落，但仍是基金配置主流。其中白酒持仓比例略有下滑，大众品除啤酒外，其他行业配置比例均有回落，二季度多数白酒的持仓呈现出分化特点，一线白酒被基金全线减持，次高端白酒被增持较多。估计原因应是与次高端白酒业绩增速较快，成长性凸显有关。年初至今整体消费偏弱，随着国内疫情逐渐得到控制，餐饮缓慢复苏，预计整体消费将缓慢回暖。往未来展望，食品饮料基本面的稳定性与业绩确定性较高，我们长周期看好白酒板块，建议持有贵州茅台、五粮液、山西汾酒等，同时关注体量小、增速快的酒企改善型机会。大众品中持续推荐伊利股份、海天味业、绝味食品等，建议关注业务周期趋势向上的机会，如嘉必优。市场表现：食品饮料跑输市场，软饮料表现相对较好2021年1-8月食品饮料板块下跌22.3%，跑输沪深300板块17.7pct，在一级子行业中排名第二十七，其中软饮料（+5.9%）、其他酒类（+1.4%）具有正绝对收益。涨幅分解来看，食品饮料2021年1-8月PE较2020年底回落35%，预计2021年净利增长22%，两者共同作