中国银河：北京君正（300223）-车用DRAM龙头厂商，看好公司平台化发展

北京君正(300223)核心观点：DRAM龙头厂商，市场空间具备持续开拓基础。从市场竞争来看，存储芯片市场集中度高，海外厂市占率暂时领先。三星在DRAM和NAND领域具备领先优势，海力士和美光的市场份额同样比较高，DRAM行业CR3占比接近95%，国产存储芯片厂市占率还处于较低水平。在车用市场，美光市场占有率高达40%，ISSI行业内市场份额约为15%，位列行业第二，三星、南亚紧随其后。随着车载智能化的发展，新能源车渗透率提升至30%以上，车用DRAM市场空间存扩容空间，同时车载存储相对消费级和工业级使用要求更高，使用寿命通常要求10年以上，产品壁垒更为深厚。专注车载DRAM市场国产替代机遇，凭借大客户、供应链、产品力建立自身护城河。公司客户结构稳定，多家Tier1厂商合作，在汽车领域，公司客户包括大陆集团（Continental）、德尔福（Delphi）、博世（Bosch）、法雷奥（Valeo）等，工业企业包括西门子、松下、通用电气、霍尼韦尔等。汽车领域产品准入门槛高，认证周期长，但供应链稳定，具备大客户属性。从认证项目来看，ISSI已通过IS09001:2000认证，汽车生产流程中