中泰证券：有色金属行业周报：“基贵”金属配置不改：国内经济延续修复，美国逐步进入降息周期

【本周关键词】：国内官方制造业PMI超预期，美国初请失业金人数超预期投资建议：维持行业“增持”评级贵金属或将进入降息驱动的主升阶段，本周美国初请失业金人数超预期上升至19.8万人，3月密歇根大学消费者信心指数超预期回落至62，同时美国下修22年Q4GDP增速终值，进一步证实在美联储前期持续快速的加息背景下，美国经济回落难以避免的判断，而海外频发的银行破产危机本质上是对美联储持续加息尾部风险的确认，或成为美联储进一步加息新的约束条件，并促使其提前进入降息周期，贵金属将进入降息驱动的主升阶段，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。基本金属恰处布局良机，按照历史平均40个月左右的周期长度来看，目前全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，而近两月持续上行的全球制造业PMI数据或已表明这一趋势，基本金属正处布局良机。行情回顾：美联储加息进入尾声，国内PMI超预期：1）美国2月核心PCE物价指数同比有所回落且低于预期，同时消费者信心指数超预期下滑，美联储持续快速加息背景下，经济下行难以避免，叠加前期银行系统的挤兑事件，或促使