中泰证券：东方雨虹（002271）-变革显效彰显强α，高质成长已然在路上

东方雨虹(002271)投资要点事件：公司公布2023年半年报，报告期内营收和归母净利润分别为168.52和13.34亿元，分别同比+10.1%和+38.07%，其中2023Q2实现营收和归母净利润分别为93.57和9.49亿元，分别同比+3.99%和+46.15%。公司业绩符合预期。变革显效之渠道端：零售渠道（C端）+工程渠道（小B）占比显著提升。23年半年报公司首次披露零售渠道、工程渠道和直销业务收入及占比情况，其收入分别同比+32.21%、+26.68%、-13.25%。分开来看，零售渠道：以民建集团、建筑涂料零售和建筑修缮集团雨虹到家服务为核心，其中民建集团23H1实现收入43.84亿，同比+34.69%，占零售渠道的86.79%，是23H1零售渠道收入快增的核心驱动。23H1民建持续推进渠道下沉增密、新品培育和服务创新，实现百万经销商签约增长近700家，分销网点近20万家，门头保有近5万家，在扩大优势品类防水涂料、卷材维修类产品市场占有率的同时，重点拓展瓷砖胶、美缝剂、加固剂、腻子粉、塑管等辅材产品，打造一站式辅材供应商。服务端公司以专卖店为载体结合现场服务管理系统，向终端业