山西证券：轻工制造行业周报：家具中报业绩回弹最大，造纸盈利能力提升亮眼

2021上半年，各子板块营收均实现正增长，其中，家具板块营收、归母净利润增速回升幅度最大，呈现加速复苏态势，造纸板块归母净利润实现翻倍增长，盈利能力亮眼。2021H1，SW家具板块营收同比增长52.91%，增速相对2020H1回升67.21个百分点，归母净利润同比增长74.62%，增速相对2020H1回升121.96个百分点。SW造纸板块营收同比增长36.72%，增速相对2020H1回升42.72个百分点，归母净利润同比增长122.97%，增速相对2020H1回升127.04个百分点。2021上半年，造纸板块毛利率、净利率提升最为显著，文娱用品板块净利率大幅下滑。毛利率方面，2021H1，SW家具30.26%（-3.62pct）、造纸23.54%（+1.86pct）、文娱用品23.54%（+1.86pct）、包装印刷23.54%（+1.86pct）；净利率方面，2021H1，SW造纸11.42%（+5.46pct）、家具8.37%（+2.65pct）、包装印刷7.90%（+0.59pct）、文娱用品7.45%（-5.41pct）。投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好