中泰证券：源杰科技（688498）-国内光芯片IDM领军者，开启产品进阶之路

源杰科技(688498)国内光芯片核心领军者，营收规模和盈利能力持续提升。公司专注于光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片系列产品等，应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。下游包括了国内外知名运营商网络及光模块厂商，是国内领先光芯片供应商。公司董事长等在内的高管技术团队拥有丰富的产业背景，股权结构稳定，融合了管理层、产业基金等资本，为业务顺利开展打下基础。近年来公司在产品研发和客户导入突破方面取得优异成绩，营收和归母净利润分别从2019年的0.81/0.13亿元，提升至2021年的2.32/0.95亿元，实现了规模和盈利高速成长。光芯片迭代升级，高端产品加速国产化。光芯片是光通信等行业的核心元件。在通信领域中，不同应用场景对于光芯片速率要求不同，其中光纤接入光芯片需求在2.5G和10G，无线通信光芯片需求在10G和25G，高速数据中心光芯片需求集中在25G以上，这三种应用场景对应市场规模分别为2.22亿美元/10.83亿美元/9.69亿美元，高速数据中心市场高速增长。2021全球光通信用光芯片市场规模为146.70亿元