中泰证券：长电科技：22年稳健增长，23年迎景气复苏+Chiplet双击

长电科技(600584)事件概述：公司发布2022年报：实现营收337.62亿元，YoY+10.69%，归母净利为32.31亿元，YoY+9.20%，扣非归母净利28.30亿元，YoY+13.81%。经测算，22Q4公司营收为89.84亿元，YoY+4.64%，QoQ-2.18%，归母净利7.79亿元，YoY-7.66%，QoQ-14.30%，扣非归母净利6.45亿元，YoY-20.69%，QoQ-16.88%。克服疫情/景气影响，22年稳健增长2022年，公司克服封闭生产、需求结构性下滑等不利因素，全年仍实现营收337.6亿元，归母净利32.3亿元，同比增速分别为10.7%/9.2%，归母净利率为9.57%——较2021年的9.70%基本持平，且资产负债率同比降6pcts，显现公司作为行业龙头的经营韧性和生产效能提升。具体来看，公司2022年稳健增长主要系：1）灵活调整订单结构和产能布局，加速从消电向汽车、5G、HPC、存储等高附加值市场布局，2022年来自汽车电子的收入同比增85%；2）推进产线自动化和智能化，降本增效；3）新加坡子公司STATSCHIPPAC加大新品导入力度叠加稼