国联证券：公用事业：煤电容量电价落地，电改迈上新台阶

行业事件：2023年11月10日，国家发改委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，总体思路为坚持市场化改革方向，加快推进电能量市场、容量市场、辅助服务市场等高效协同的电力市场体系建设，逐步构建起有效反映各类电源电量价值和容量价值的两部制电价机制。推动煤电角色转变，两部制电价反映电能量+支撑价值煤电单一制电价调整为两部制电价，其中电量电价通过市场化方式形成，灵敏反映电力市场供需、燃料成本变化；容量电价体现煤电对电力系统支撑调节价值，保障煤电健康运行。实施范围方面，煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。燃煤自备电厂、不符合国家规划的煤电机组、不满足国家对能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组，不执行容量电价机制。容量电价水平确定，补偿比例有望逐年提升文件确定了煤电机组固定成本为全国统一标准，330元/kW·年，通过容量电价回收的固定成本比例，2024～2025年多数地方为30%左右（100元/kW·年），河南、湖南、重庆、四川、青海、云南、广西为50%左右（165元/kW·年），我们以2021年为基准数据，煤电度电收入约0.0284元/kWh。各地容量电价有望逐年提