海通国际：蔚来-SW（09866）港股公司研究报告-新交所上市拓展融资平台，推动全球化研发和业务布局

蔚来-SW(09866) 事件 5月20曰，蔚来在新加坡交易所正式挂牌交易。蔚来董事长李斌在上市仪式视频中表示，蔚来将在新加坡建立人工智能与自动驾驶研发中心，进一步完善蔚来的全球研发和业务布局。 点评 三地上市，融资平台继续拓展。继3月10日登陆港股后，蔚来以介绍上市方式在新交所主板二次上市，不涉及融资和股权摊薄，每股面值0.00025美元，可与其在纽交所挂牌的ADR（美国存托凭证）完全转换。至此，蔚来成为中国首家在美国、香港、新加坡三地上市的车企。我们认为，尽管近期中美双边经贸关系有缓和趋势（彭博报道近期中美就上市审计事宜展开磋商；美国贸易代表办公室启动对华加征关税复审程序），中概股监管风险仍存不确定性，蔚来多地上市对于缓释地缘政治风险、保护投资者利益、保障融资渠道有积极意义， 在手现金相对充足，短期无迫切驻资需求.根椐港交所和新交所介绍上市的相关规定，发行人必须在上市六个月后才可增发股份融资。根据蔚来2021年报彼露，戴止2021年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资合计554亿元，同比增长30.5。人尽管3月以来长三角供应链受疫情影响，对公司生产交付产生明