中泰证券：康龙化成（300759）-成熟业务持续强劲，四大板块稳健增长

康龙化成(300759)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023年上半年公司实现营业收入56.40亿元，同比增长21.70%；归母净利润7.86亿元，同比增长34.28%；扣非归母净利润7.54亿元，同比增长11.0%；经调整Non-IFRS归母净利润9.32亿元，同比增长14.78%。收入持续稳健，多因素扰动利润，期待2023Q4逐步恢复。分季度看，2023Q2营收29.16亿元（+15.19%）；归母净利润4.38亿元（+30.17%）；扣非归母净利润4.07亿元（+10.37%）；经调整Non-IFRS归母净利润4.94亿元（+10.27%）。盈利能力上，2023年上半年公司整体毛利率36.33%（+1.32pp），净利率13.90%（+1.70pp）。销售费用率2.25%（-0.08pp）。管理费用率14.41%（+0.70pp）。财务费用率1.21%（-0.86pp），研发费用率3.23%（+1.42pp）。收入增速快于经调整Non-IFRS归母净利润，我们预计主要源于：①2023H1海外运营成本受欧美通货膨胀及处早期投入阶段的影响继续有所提高，带来成本端的压力；②20