华安证券：家用电器行业周报：龙头配置性价比凸出，关注高成长细分赛道

本周专题：家电行业中报总结收入端来看，21H1受益于去年疫情同期的低基数效应，家电行业实现两位数高增，至21Q2增速放缓。2021H1，整体家电行业及白电、大厨电、小家电、黑电等子行业营收增速分别为28.8%、25.6%、46.9%、34.7%、32.6%，均实现两位数以上高速增长。自21Q2起，行业增速开始放缓，除大厨电受益于集成灶高增叠加高端产品占比提升外，其他子板块增速均回落至15-20%区间内，增速放缓明显。利润端来看，与营收趋势基本保持一致。2021H1，整体家电行业及白电、大厨电、小家电、黑电等子行业归母净利润增速分别为38.2%、35.5%、45.3%、37.8%、67.8%，亦实现两位数以上高速增长，且除小家电外，其他板块的利润增速快于营收增速，认为这主要系行业内产品结构优化所致。自21Q2起，各板块利润增速出现不同程度的放缓，其中黑电和小家电放缓较为明显，主要受20Q2高基数影响。本周观点白电板块：展望下半年，2020年疫情导致的6-7月份高基数压力将得到缓解，叠加5月以来大宗原材料涨价趋势有所缓解、6月以来地产竣工提速带来的需求释放，以及7月以来高温天气增多，因此，