国信证券：坚朗五金（002791）-2024年一季报点评：经营稳健，应收规模进一步降低

坚朗五金(002791) 核心观点 收入同比微增，利润小幅减亏。2024Q1公司实现营收13.7亿元，同比+0.85%，归母净利润-0.46亿元，上年同期-0.56亿元，同比+18.2%，扣非归母净利润-0.58亿元，上年同期-0.6亿元，同比+2.6%，EPS为-0.14元/股，受复工整体偏慢、地产持续承压影响，收入同比微增，利润小幅减亏，其中非经常损益同比增加主因应收账款减值准备转回939万。 毛利率同比提升，费用率略有优化。2024Q1综合毛利率30.4%，同比+0.3pp/环比-3.5pp，环比下滑预计主要受产品结构变化影响，但受益主要原材料价格同比有所下滑以及部分品类逐步培育成熟，毛利率同比提升，并部分对冲产品结构影响。期间费用率32.2%，同比-0.14pp/环比+9.2pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-1.2pp/+0.44pp/+0.16pp/+0.44pp，费用率略有优化。 回款依旧保持健康，应收规模进一步降低，资债结构优化。2024Q1实现经营性净现金流-6.1亿元，上年同期为-3.6亿元，主要受销售收款减少及经营性支出增加，以及部分集中收款导致同期回