信达证券：非银金融行业周报：积极的变量在慢慢聚集，重视Q4非银机会

核心观点：近期中东巴以冲突、国庆期间美国公布的9月非农就业数据超预期引发加息预期升温对市场产生了消极影响。但我们认为当前底部区域，更多的积极变量在不断堆积。首先，国内经济端，继十一旅行数据超越疫情前（旅行收入可比口径较2019年增长1.5%）、9月PMI数据连续4个月回升至扩张区间（50.2%），周五9月社融数据总量超预期，新增社融4.12万亿同比多增5638亿，缘于房地产政策调整带来居民中长期贷款同比多增2014亿，企业中长期贷款维持高位，表明受政策鼓励和政府债支撑，经济底部区域探明已有向上迹象。但体现资金活化意愿的M1进一步回落表明政策在信用扩张和经济稳增长上仍需持续发力。符合我们券商投资框架中的买入时点，静待经济β起效。其次，在资本市场端，汇金公司底部增持四大行合计4.77亿元，并拟在未来继续增持；监管提高融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，私募参与融资保证金比例上调至100%，并取消之前引发市场巨大关注的“上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立专项资管计划出售券源”。我们认为，在建设中国特色资本市场的背景下，利好政策或将频繁出台直至达到监管目标，2023年8月4日证