民生证券：法拉电子（600563）-2022年年报点评：下游新能源持续增长，扩充产能完善布局

法拉电子(600563)事件：2023年3月31日，公司发布2022年年度报告。业绩方面，2022年公司实现营收38.36亿元，同比增长36.49%；实现归母净利润10.07亿元，同比增长21.21%；实现扣非净利润9.75亿元，同比增长32.61%。分季度看，2022年Q4公司实现营收10.20亿元，同比增长29.11%；实现归母净利润3.15亿元，同比增长12.94%；实现扣非归母净利润2.77亿元，同比增长31.16%。2022年公司聚焦光伏、工控、新能源汽车市场，营收持续高增长。盈利能力有望企稳，费用管控良好。盈利能力方面，22年公司毛利率和净利率分别为38.31%/26.6%，分别同比下滑3.83/3.44pcts，主要系原材料价格波动及收入结构变化影响。目前公司主要原材料价格较为稳定，基膜供应也已基本缓解，我们预计公司盈利能力有望企稳。费用方面，公司重视费用管控，22年期间费用率为7.84%，同比下滑2.45pcts，其中财务费用率、管理费用率、销售费用率分别同比下降0.94pct、0.73pct、0.44pct。公司持续研发投入，22年公司研发投入达1.33亿元，同比增长