海通国际：中原证券（601375）-2022年报点评：全年业绩承压，资管业务成为亮点

中原证券(601375)投资要点：深耕河南本土市场，入围首批“白名单”券商，公司与顶尖机构合作等重大机遇，大力推进公司主要业务条线的上档升级、空间布局的进一步优化。目标价4.49元，维持“中性”评级。【事件】中原证券发布2022年年度业绩：2022年全年实现营业收入18.8亿元，同比-57.5%；归母净利润1.1亿元，同比-79.2%；对应EPS0.02元，ROE0.8%。第四季度实现营业收入4.3亿元，同比-54.2%。归母净利润426万元，同比-74.1%。公司业绩降幅远高于行业平均，主要原因为自营投资及大宗商品销售收入大幅减少。通过数字化支撑赋能和管理驱动引导，加速公司智能财富管理升级。2022年公司经纪业务收入6.3亿元，同比-25.3%，占营业收入比重33.6%。全市场日均股基交易额10030亿元，同比-9.3%。公司代销金融产品收入0.23亿元，同比-64.9%，占经纪业务收入3.6%，代销金融产品规模110亿元，同比-10.0%。公司两融余额68亿元，较年初-15%，市场份额0.44%，基本持平，全市场两融余额15404亿元，较年初-16%。公司证券经纪业务完成56个智能