中泰证券：大地熊（688077）-2022年报点评：业绩小幅承压，静待行业需求复苏

大地熊(688077)投资要点事件：大地熊披露2022年年度报告，2022年公司实现营业收入21.19亿元，同比增长28.10%；实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比减少1.39%。其中2022Q4营收为5.64亿元，同比增长11.11%，环比增长16.13%；归母净利润为0.09亿元，同比减少81.26%，环比减少68.51%；2022Q4实现扣非净利润-0.09亿元，同比减少125.34%。公司高性能钕铁硼业务稳健发展。1）量：公司当前具备毛坯产能8000吨，同比增加33.33%。2022年公司实现烧结钕铁硼永磁材料毛坯产量4130吨，同比增长4.44%；实现烧结钕铁硼成品销量2727吨，同比增长7.97%。2）价：公司钕铁硼产品均价从约54万元/吨→63万元/吨，同比增长17%。3）盈利：由于稀土在2022年内波动较大，并且叠加公司业务结构调整（毛利率较高的工业电机领域营收占比降低）使得公司毛利率小幅回落至18.70%，同比减少2pcts，其中2022年Q4毛利率为11.41%（同比-10.79pcts，环比-7.04%）；从单吨盈利角度看，按毛坯产量计算2022年公