中泰证券：芯朋微（688508）-大陆ACDC龙头，二三增长曲线逐步兑现

芯朋微(688508)高压壁垒铸就AC-DC细分龙头，二三成长曲线逐步铺开公司成立于2008年，其创始人张立新先生曾于中国华晶电子集团公司MOS圆片工厂任副厂长、华润上华任总监，因此公司成立之初就聚焦ACDC高压工艺，并拥有半导体器件和工艺制造相关的专家团队。此外栅驱动芯片于2015年开始研发，2021年在大家电逐步放量，并通过收购安趋电子整合了工业驱动芯片，预计栅驱动芯片将成为公司第二成长曲线。此外根据公司2022年3月发布的定增公告，将在车规、新能源领域拓展布局，并从芯片向高压大功率器件扩展，正式开启第三成长曲线。目前公司主要产品ACDC芯片占80%左右，驱动芯片约占20%，从下游分布看家电、标准电源、工业2022年分别占营收的比例为52%、24%、21%。AC-DC芯片：凭借高压工艺优势，稳坐大陆龙头1）AC-DC为交流转直流电路中的核心芯片，主要应用于：①以工业用电为电源的：如服务器、工业电机、智能电表、智能断路器、通信路由器/交换机/基站、光伏储能、充电桩等。②以市电为电源的：包括家电、充电器/适配器、电动自行车/电动工具等。市场规模约30亿美元。2）ACDC由控制器和MOS