天风证券：银行：3月社融前瞻：强信贷态势有望延续

预计3月社融增速10.23%我们预计3月社融存量增速为10.23%左右，存量增速与上月持平。预计3月单月社融新增4.97万亿元，同比多增3169亿元。增量结构来看，我们预计人民币贷款继续同比多增，仍是新增社融的主要支撑项，企业债券融资同比少增对社融增量形成拖累。信贷：预计企业端中长期贷款投放活跃，居民端贷款增速有望继续回升3月是银行传统“开门红”营销季的收官月，我们预计3月贷款增量新增人民币贷款在3.82万亿元左右，同比多增5956亿元。增量结构方面，预计企业中长期贷款对信贷增长起到主要拉动作用，同时居民贷款增速有望延续2月企稳回升态势。1）企业端：我们预计，3月对公信贷投放或仍集中在以基建为代表的中长期贷款领域。去年四季度以来，在一揽子“稳经济”政策托举下，企业中长期贷款连续同比多增，今年前两个月仍延续前期态势，1、2月企业中长期贷款分别同比多增1.4万亿、0.6万亿。考虑到：①经济回稳向上过程中，仍需要基建投资带动；②去年以来落地的政策性开发性金融工具尚有配套融资需求；③3月末票据利率上行，或为票据端腾挪信贷额度满足实体投放需求。故我们预计3月中长期贷款同比多增的态势不会转向。2）