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华鑫证券:西麦食品(002956)-公司事件点评报告:营收增速亮眼,关注大健康战略推进.pdf |
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西麦食品(002956)
事件
2024年4月25日,西麦食品发布2023年年度报告与2024年一季度报告。
投资要点
Q1业绩开门红,规模效应释放有望优化盈利
公司2023/2023Q4营收分别为15.78/4.45亿元,分别同增19%/22%,归母净利润分别为1.15/0.23亿元,分别同比+6%/-6%,营收增速高于利润增速。一季度开门红表现亮眼,2024Q1公司总营收5.66亿元(同增46%),主要系公司聚焦大单品战略,产品/渠道协同创新所致,归母净利润0.45亿元(同增15%),全年完成营收15%增速目标可期。盈利端,2023/2024Q1公司毛利率分别为44.55%/43.71%,分别同增1pct/1pct;销售费用率分别为31.48%/30.17%,分别同增2pct/4pct,主要系公司加大营销推广费用所致,管理费用率分别为5.90%/4.43%,分别同减0.2pct/1pct,预计主要系公司强化人才能力建设,组织运营效率提升所致。综合来看,公司2023/2024Q1净利率分别为7.32%/7.96%,分别同减1pct/2pct,目前澳麦原材料价格上涨,公司通过采购俄罗斯
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