信达证券：德方纳米（300769）-产能建设稳步推进，锰铁锂与补锂剂有望放量

德方纳米(300769)公司发布2022年年报，2022年公司实现归母净利润23.80亿元，同比增长188.36%；扣非后归母净利润23.19亿元，同比增长191.7%。公司盈利稳健。公司预计2022年全年销量约17.2万吨，同比增长超过70%，吨净利1.4万元/吨左右，同比增长55%。2022H1/H2公司碳酸锂采购价分别为35、42万元/吨，我们认为主要受益于库存收益与产品高端化，2022年公司盈利稳健。2022Q4归母净利润5.53亿元，同比下降0.71%，环比增长0.89%；扣非后归母净利润5.42亿元，同比下降3.82%，环比增长4.04%。Q4毛利率16.1%，环比-0.05pct，净利率7.0%，环比-1.19pct，2022Q4在计提股权激励费用与资产减值损失后盈利保持稳健。曲靖生产项目再加码，产能建设稳步推进。公司现有磷酸铁锂产能26.5万吨/年，其中佛山德方现有产能3万吨/年，曲靖德方现有产能10.5万吨/年，曲靖麟铁现有产能2万吨/年，德枋亿纬现有产能11万吨/年。公司预计到2025年底，磷酸铁锂产能达到34.5万吨/年。磷酸锰铁锂、补锂剂有望放量。公司独家首创液