财通证券：鸿路钢构（002541）-Q1新签和产量同比显著改善，经营弹性可期

鸿路钢构(002541)核心观点事件描述：公司发布2023年一季度经营情况简报：1-3月累计新签销售合同额约72.05亿元，同比增长19.82%；钢结构产品产量约91.71万吨，同比增长30.64%。产能扩张叠加需求回暖，Q1产量显著增加。公司2022Q2至2023Q1四个季度钢结构产品产量分别为88.38/87.48/103.48/91.71万吨，同比2.69%/-0.28%/7.60%/30.64%。随着节后下游需求恢复正常，客户提货加快，叠加公司合肥下塘二期、涡阳五期、重庆三期、金寨三期、宣城二期等新产能逐步爬坡，公司2023Q1产量同比大幅提升，有利于单吨折旧摊销降低，推动经营性利润出现较快增长。新签钢构加工量快速增长，大型订单均价稳定。公司2022Q2至2023Q1四个季度的新签合同额分别为67.69/67.86/55.59/72.05亿元，同比增长28.01%/0.03%/0.74%/19.82%。从新签订单加工量看，2023Q1钢材成本同比降低15.13%（以热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海价格为例），公司新签钢的加工量或实现更快增长。大订单方面，22Q1/22Q