民生证券：中青旅（600138）-2022年年报点评：丰富景区业态，蓄力疫后复苏

中青旅(600138)中青旅发布2022年年报。2022年，中青旅营业收入64.17亿元/yoy-25.69%；营业成本53.9亿元/yoy-23.4%；销售费用6.6亿元/yoy-19.9%；管理费用6.6亿元/yoy+0.9%；财务费用2.2亿元/yoy+11.7%；研发费用0.1亿元/yoy+35.3%；归母净利润-3.3亿元，21年同期为0.2亿元。2022年营业收入及归母净利润下滑，主要是疫情扰动下公司各版块业务受影响所致。乌镇景区：全年客流受疫情影响承压，创意产品开发/多元宣传渠道为23年复苏蓄力。2022年，乌镇景区接待游客115.58人次/yoy-68.65%，其中东栅景区接待游客16.13万人次/yoy-87.25%，西栅景区接待游客99.45万人次/yoy-58.94%。乌镇公司实现收入6.29亿元/同比-64.22%，净亏损2.64亿元。受疫情影响，乌镇西栅/东栅景区全年有部分时间闭园（两大景区自22年4月2日起闭园，分别于5月31日/7月7日重新开业），且因出行限制、游客出行顾虑及四季度非经营旺季等因素影响，非闭园时间客流也有所缩减，因而全年客流及营收表现不佳。