华鑫证券：贝泰妮（300957）-公司事件点评报告：夯实敏感肌核心地位 激励护航中长期发展

贝泰妮(300957)事件贝泰妮发布公告：2022年公司营收50.14亿元（同比增24.65%），归母利润10.51亿元（同比增加1.8%），扣非利润9.5亿元（同比增加17%)；销售费用率同比下降0.94pct至40.84%，研发费用率同比增长2.27pct至5.08%。投资要点2022年压力测试保持稳增2022年第一至第四季度看，公司营收增速分别为59.3%、37.3%、20.6%、10.9%，归母利润增速分别为85.7%、33.6%、35.5%、5.2%，2022年疫情压力下，线上渠道公司自营占62.96%，其中抖音系销售金额同比快速提升86.23%至4.29亿元（销售比重超10%），阿里系销售占比51.16%，也契合公司2022年以天猫为基本盘，抖快为新增点持续发力。分产品看，护肤品和彩妆占比基本趋于稳定，护肤品占比91.18%。2023年牵手腾讯智慧零售强强联手贝泰妮集团携手腾讯智慧零售于深圳落地战略签约，双方将在原有合作基础上，围绕私域战略与运营、腾讯智慧零售数字化产品、腾讯云基建三个方面进一步深化实践（2022年薇诺娜私域零售客单价和复购率均超公域电商平台），加速升级贝泰