中银证券：食品饮料行业休闲食品半年报综述：多重因素导致2季度业绩增长承压，下半年关注调整情况

上半年休闲食品上市公司整体业绩实现增长，单2季度增速放缓。（1）1H21休闲食品上市公司整体营收216.2亿元（剔除因出售子公司业绩波动较大的好想你，下同），同比+10.0%，相较2019年同期+20.3%。1H21休闲食品上市公司整体归母净利19.1亿元，同比+29.4%，相较2019年同期+20.5%。（2）2Q21休闲食品上市公司整体营收88.7亿元（剔除好想你以及缺少2Q19数据的劲仔食品，下同），同比+0.8%，相较2019年同期+11.2%。2Q21休闲食品上市公司整体归母净利6.8亿元，同比+5.0%，相较2019年同期+11.9%。多重因素叠加，2季度休闲食品行业增长承压。若剔除业绩表现亮眼的绝味食品，2Q21休闲食品上市公司收入、归母净利同比分别-2.9%和-5.2%。2季度休闲食品行业增长承压，我们判断主要原因如下：（1）去年疫情期间，休闲食品需求旺盛叠加渠道补库存，收入水平较高，同时销售费用投放减少导致利润基数较高。（2）线上渠道面临流量去中心化影响，线下商超渠道受到社区团购平台的冲击，导致休闲食品公司销售业绩不及预期。（3）2021年3月以来，大豆油、棕榈油、奶