国金证券：巴比食品（605338）-盈利能力改善，看好23年全国化加速

巴比食品(605338)事件2023年4月6日公司披露2022年年报，公司2022年实现营收15.3亿元/+10.9%，归母净利2.2亿元/-29.2%，扣非归母净利1.8亿元/+21.3%。其中4Q22实现营收4.2亿元/+5.6%；归母净利0.9亿元/+0.4%；扣非归母净利0.5亿元/-8.4%。点评业绩符合预期，疫情扰动下拓店加速、团餐发力。1）分业务看：特许加盟收入11.4亿/+1.5%，其中期末门店数4473家/+29.2%（其中巴比品牌4110家、全年新开930家）、平均单店收入25.5万元/-21.4%（财报按其末门店数计算），收入维持正增长主要由加盟店平均收入，单店收入大幅下滑主因疫情反复影响和新店增加较多需要爬坡时间；直营店营收0.3亿/+27.8%，门店数减少3家至16家，增长主要靠同店增长带动；团餐业务营收3.3亿/+54.5%，对总收入贡献提升至21.8%/+6.1pct，增长迅速。2）分地区看，华东/华南/华中/华北分别收入13.2/0.9/0.6/0.4亿元、同比+5.2%/9.7%/不可比/44.9%，其中华东仍为收入主要来源，同时全国化稳步推进，22年