天风证券：宁波银行（002142）-践行差异化竞争，息差逆势抬升

宁波银行(002142)利息净收入增速提升，基本面表现稳健公司披露2022年年度报告，2022年营收和归母净利润同比分别增长9.67%、18.05%，增速较22Q1-Q3分别-5.54pct、-2.11pct。营收端来看，利息净收入同比增速达14.75%，较22Q1-Q3提升3.43pct，对营收增长提供有力支撑。业绩增速虽小幅放缓，但我们预计较同业依然维持在较高水平。公司年化加权ROE为15.56%，同比略微下降1.08pct，仍维持在高位，体现出较强的盈利能力。净息差逆势抬升，存贷供需两旺公司2022年全年净息差为2.02%，较22Q1-Q3提升4bp，在银行业息差承压的大背景下公司息差逆势抬升，其优异的资负定价能力可见一斑。我们认为，公司息差抬升主要系负债端成本的优化，公司2022年末计息负债成本率为2.05%，较22H1下降5bp；近一步细拆来看，公司存款成本率为1.77%，较22H1下降3bp，主要得益于公司对零售定期存款利率的有效压降。信贷投放来看，活跃的经济活动催生出区域旺盛的信贷需求，2022年末公司贷款同比增长21.25%，增速较22Q3末略微下降1.08pct，仍维