华安证券：有色金属：钛合金切入3C领域，关注原料及加工领域优质标的

主要观点：凭借其优异特性，钛及钛合金应用广泛钛性能优异，具有较高的比强度、低密度、优异的生物相容性和耐腐蚀性，被誉为“战略金属”、“第三金属”及“海洋金属”，是极具发展前景的结构材料，广泛应用于航空航天、海洋工程、汽车工艺、医疗设备等领域。全球钛材主要应用于航空及工业领域，我国钛材在航空航天领域应用仍有较大提升空间。我国钛材及上游海绵钛产量持续增长，占全球产量比例不断提升，2022年全球海绵钛产量26万吨，我国海绵钛产量15万吨，占比57.69%。3C领域崭露头角应用于边框外壳，CNC及3D打印各有优势钛合金可满足3C电子减重、坚固、耐磨等多重需求。钛合金比强度高、密度小、耐腐蚀及生物兼容性高，用于3C电子可提升其坚固耐用性能同时具备轻量化属性。目前已有部分机型及穿戴设备在边框、背板、铰链等使用钛合金。钛合金零件的制备工艺可分为CNC及3D打印等途径。随技术迭代，CNC切削磨削成型率不断提升，工艺成熟同时保证精度，为当前钛合金主流加工方式。3D打印技术以缩短交期、降低成本、成形复杂结构零件为目的，在钛合金铸件生产过程中具有显著技术优势。以手机中框为例，测算钛合金中框2027E需求量可达