中国银河：医药月报23/10：GLP-1药物市场持续扩容，关注产业链投资机会

核心观点：减重+降糖，GLP-1药物未来市场潜力巨大。根据诺和诺德及礼来财报，2023年前三季度，司美格鲁肽销售额达142亿美元，预计全年将超200亿美元；替尔泊肽销售额达29.58亿美元，预计全年将突破40亿美元。辉瑞预计，仅考虑降糖及减重适应症2030年GLP-1全球市场规模可达900亿美元，其中2型糖尿病药物市场约占350-400亿美元，减重药物市场约占500-550亿美元。考虑到司美格鲁肽以及替尔泊肽减重适应症国内尚未获批（替尔泊肽减重适应症FDA也未获批），以及GLP-1药物的多适应症拓展，未来GLP-1RA的全球市场潜力将持续释放。在研管线百舸争流，关注多靶点协同效应以及横向多适应拓展。目前减肥药物靶点主要涉及GLP-1R、GIPR、GCGR以及FGF21（成纤维细胞生长因子-21）等。礼来的替尔泊肽为GLP-1R/GIPR双靶点药物，15mg48周减重17.4%，信达生物的玛仕度肽为GLP-1R/GCGR双靶点激动剂，高剂量9mg48周减重18.6%，减重效果与替尔泊肽相当，均好于目前已上市的单靶点药物。另外，由于GLP-1受体在体内分布广泛，可作用于多个器官组织，因此司