国金证券：中国中车（601766）-一季度业绩高增，毛利率提升显著

中国中车(601766) 业绩简评 2024年4月29日，公司发布24年一季报，24Q1单季度实现收入321.83亿元（同比-0.6%）、归母净利润10.08亿元（同比+63.86%）、扣非后归母净利润6.68亿元（同比+228.08%），经营业绩高增。 经营分析 一季度业绩高增，毛利率提升显著。根据公司公告，2024年一季度，得益于公司利润率相对较高的铁路装备业务收入同比提升54.11%，公司1Q24实现毛利率24.92%，同比1Q23提升3.41pct,环比4Q23提升1.96pct。1Q24公司实现归母净利润10.08亿元，同比增长63.86%，经营业绩高增。 动车组五级修进入爆发期，看好2024年维保业务高增。动车组运行480万公里或12年左右需要五级修，根据国家铁路局，2011年-2016年动车组保有量五年增长200%，对应23年左右五级修进入爆发期。据国铁集团招标网，2024年动车组高级修首次招标361组，其中五级修207组，首次高级修招标规模已超2023全年（2023年高级修290组，其中五级修108组）。2023年12月-2024年3月，公司签订动车组高级修订单147.