海通国际：鸿路钢构（002541）-疫情下经营稳健，龙头地位进一步确立

鸿路钢构(002541)事件：2022年公司实现营业收入198.48亿元，同比增长1.71%；归母净利润11.63亿元，同比增长1.09%；扣非后归母净利润9.17亿元，同比增长7%。点评如下：受疫情影响Q4单季度收入、净利润有所下降，全年吨净利继续提升。分季度看，公司Q1、Q2、Q3、Q4营收分别同比增长7.03%、10.36%、5.97%和-11.64%；Q1、Q2、Q3、Q4归母净利润分别同比增长-8.26%、7.83%、12.37%和-11.44%。受疫情影响Q4单季度收入、净利润有所下降。2022年全年公司新签合同总共约251.26亿元，同比增长10.05%（材料订单为250.44亿元）；钢结构产量达到349.54万吨，同比增长3.21%；销量325.83万吨，同比增长2.47%。2022年以产量计算扣非后的吨净利约262.34元，相比2020/2021的吨净利242.64/253.05元继续提升。净利率基本持平，经营现金流流入大幅增加。毛利率方面，2022年全年毛利率同比降低0.66个百分点至11.98%。费用率方面，期间费用率同比下降0.21个百分点至5.78%，其中销售