东方财富证券：璞泰来（603659）-动态点评：扩产复合集流体，打造新增长极

璞泰来(603659)【事项】2023年4月4日，公司发布公告，拟设立全资子公司江苏卓立，负责复合集流体产业化，并投资20亿元建设复合集流体研发生产基地，产能规模1.6万吨/年复合铜箔，建设周期6-12个月。【评论】复合集流体量产前夜，市场前景广阔。复合集流体性能优良，以复合铜箔为例，复合铜箔较传统铜箔节省材料成本近40%，质量减少60%，能量密度提升5-10%，同时复合集流体刺穿不起火特性能显著提高电池安全性，备受业内关注与欢迎。上游原材料企业（双星新材、康辉新材等基膜厂商）、装备企业（腾胜科技、汇成真空等），中游复合集流体企业（金美新材料、诺德股份等）近几年大力投入，基本打通复合集流体核心工艺，为产业化奠定基础。下游电池厂商也纷纷展开布局，宁德时代、蜂巢能源、国轩高科等已研发复合集流体电子/化学相关装置、滚焊技术及设备等。天能电池两轮车领域的新一代锰铁锂电池TP-MAX也将采用复合集流体。终端车厂方面，广汽埃安宣布采用复合集流体的弹匣电池2.0将搭载于旗下超跑hyper。复合集流体已进入爆发前夜，2023-2024年有望批量商业化应用。根据GGII，2025年国内复合集流体市场规模