国信证券：紫金矿业（601899）-三季报点评：量价齐增持续兑现高利润弹性，新项目建设有序推进

紫金矿业(601899) 核心观点 公司发布三季报：前三季度实现营收2303.96亿元，同比+2.39%；实现归母净利润243.57亿元，同比+50.68%。公司Q3单季度实现归母净利润92.73亿元，Q3环比+5.09%；Q3单季度实现扣非归母净利润83.14亿元，Q3环比-9.71%；Q3归母利润和扣非利润有较大差额，主要是由于Q3当季有大额的公允价值变动收益。 核心矿产品产量：前三季度矿产金产量54.27吨，同比+8.3%；矿产铜产量78.95万吨，同比+4.7%；矿产锌产量30.97万吨，同比-4.2%；矿产银产量331.1吨，同比+6.7%。 核心矿产品成本：前三季度矿产金单位营业成本为229.18元/克；矿产铜单位营业成本为22571.48元/吨；矿产锌单位营业成本为8585元/吨；矿产银单位营业成本为1.85元/克。公司重点领域成本控制取得阶段性成果。 新项目建设有序推进，新质生产力不断构建—— 铜：刚果(金)卡莫阿三期采选工程提前半年建成投产，达产后年产铜将提升至60万吨以上；塞尔维亚两大铜矿2025年将全面完成改扩建工程，届时铜矿产能有望达到30万吨/年；西藏巨龙铜矿