国海证券：中国海油（600938）-2024年一季报点评报：油气产量提升叠加桶油成本降低，2024Q1归母净利润创历史新高

中国海油(600938) 事件: 2024年4月25日，中国海油发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入1114.68亿元，同比+14.1%，环比+1.5%；实现归母净利润397.19亿元，同比+23.7%，环比+51.6%；销售毛利率为53.4%，同比上升2.8个 pct，环比上升4.2个pct，销售净利率为35.64%，同比上升2.8个pct，环比上升11.6个pct；经营活动现金流净额为599.78亿元。 投资要点: 石油销售实现量价齐升，2024Q1归母净利润创历史新高 2024年第一季度，全球经济呈现出韧性，中国经济复苏动能逐渐增强。国际油价震荡上行，布伦特原油期货均价为81.76美元/桶，同比基本持平。2024Q1实现营业收入1114.68亿元，同比+14.1%，环比+1.5%；实现归母净利润397.19亿元，同比+23.7%，环比+51.6%。公司2024Q1归母净利润创历史新高，主要系油气销量上升及实现油价上升。销量方面，2024Q1，公司实现总净产量180.1百万桶油当量，同比上升9.9%。其中，中国净产量123.2百万桶油当量，同比上升6.9%，主要来自新项目