国联证券：凌霄泵业（002884）-2024年三季报点评：业绩符合预期，受益于美国补库周期

凌霄泵业(002884) 事件 2024Q1-Q3公司实现营收11.7亿元，同比+24%；实现归母净利润3.3亿元，同比+18%；扣非归母净利润为3.2亿元，同比+19%。单季度看，2024Q3公司实现营收4.1亿元，同比+23%；归母净利润1.1亿元，同比+13%。 控费能力追求极致，盈利能力表现优异 2024Q1-Q3公司毛利率为36.5%，同比-1.6pct；净利率为28.3%，同比-1.4pct，期间费用率为3.5%，同比-0.2pct，其中销售费用率1.5%，同比+0.2pct，管理费用率（含研发）为4.5%，同比-1pct，财务费用-2.5%，同比+0.7pct。2024Q3公司单季度毛利率为36.5%，同比-1.5pct，环比-0.2pct；净利率27.2%，同比-2.4pct环比-1.4pct；期间费用率5.1%，同比+1.6pct（主要系财务费用率同比提升2pct所致），环比+2.1pct。 美国进入补库周期，公司在手订单充足保障业绩 截至2024Q3末公司合同负债为0.4亿元，同比+57%；存货为2.8亿元，同比+17%公司在手订单充足主要系受益于美国去库结束进入补