山西证券：巴比食品（605338）-团餐业务维持高增态势，全国化拓展稳步进行

巴比食品(605338)事件描述公司发布2022年年报，2022全年公司实现营业收入15.25亿元，同比增长10.88%；实现归母净利润2.22亿元，同比减少29.19%；实现扣非归母净利润1.85亿元，同比增长21.31%；基本每股收益为0.90元，同比减少29.13%。事件点评2022年公司营业收入实现稳步增长，主要原因是“团餐+门店”双轮驱动战略进展顺利。①在门店业务方面，公司完成华中区域市场业务的整合及推进，巴比品牌门店拓展数量达到930家，门店存量突破4000家，华东以外区域门店数量占比由2020年末的11%上升至24%；同时，公司持续丰富产品矩阵，拓展中晚餐消费场景，赋能加盟商线上外卖运营能力，目前华东地区约七成门店已开通外卖统管业务，显著提升门店销售额。②在团餐大客户业务方面，公司持续推进渠道深耕、产品优化等工作，团餐业务保持高增，实现连续两年收入超50%的高增长。分区域来看，华北团餐业务2022年同比增速高达97%，华南、华中地区在建产能投放后将进一步拉升当地团餐业务规模。2022年公司归母净利润明显回落但扣非归母净利润显著增长，主要系东鹏饮料公允价值变动收益减少所致。