西南证券：医药行业周报：医药逐步进入舒适的配置区间

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨0.61%，跑输大盘0.6个百分点，行业涨跌幅排名第21。2021年初以来至今，医药行业下跌8.73%，跑输大盘1.35个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为34倍，相对全部A股溢价率为100%（0pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为50%（0pp），相对沪深300溢价率为162%(+1pp）。医药子行业来看，本周5个子行业板块上涨，2个子行业板块下跌。中药行业为涨幅最大的子行业，上涨约2.2%。化学制剂下跌约3.1%，跌幅最大。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约11.8%。核心资产性价比逐步显现，“专精特新”值得期待。本周开始，医药板块核心资产已经逐步企稳开始反弹，如药明康德反弹超过5%，明年PE略超60倍，迈瑞医疗反弹超过16%，明年PE39倍，恒瑞医药明年35倍左右，我们认为，目前核心资产的估值性价比很高，已经进入布局舒适区间。配置上，建议关注“医保免疫”下的“专精特新”的细分龙头；此外也结合此前配置思路：1）关注超跌、但长期趋势向上的个股，2）业绩确定性高、估值合理的优质个股。中长期看好“创新”和