国联证券：美妆周报：3月美妆线上数据回暖，巨子生物“欣苷”品牌升级发布

周观点化妆品板块：大盘回暖，分化延续。据魔镜数据，3月淘系护肤大盘自2021年12月以来（在没有春节错期等基数效应下）首次转正，淘系彩妆大盘下滑幅度收窄。2023Q1抖音美妆大盘同比增长37.3%，体量已超过淘系美妆大盘一半，3月抖音大盘同比增长58%。分品牌看，2023Q1淘系渠道珀莱雅/巨子生物/丸美股份增长亮眼；抖音渠道3月普遍高增，外资品牌2023年布局抖音节奏加快，在低基数下录得更高增速。上市公司中，3月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+28.5%）、巨子生物（yoy+210.4%）、丸美股份（yoy+56.9%）、上美股份（yoy+25.5%）。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；②国货美妆龙头-珀莱雅；③透明质酸产业链龙头-华熙生物；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货美妆二线龙头-上海上美。医美板块：终端机构客流逐渐恢复，供给优化驱动行业增长。1季度新闻报道/上市公司数据等多维度交叉验证医美景气度恢复，2季度医美进入消费旺季以及去年同期低基数，景气度有望延续。长期角度，供给端材料类型增加、价格带层次丰富则有望更好满足求美者多样化/个性化需求