华西证券：多利科技（001311）-系列点评四：利润率提升 新能源驱动成长

多利科技(001311)事件概述公司发布2023半年度业绩快报：2023H1实现营收17.3亿元，同比+25.6%；归母净利2.5亿元，同比+34.6%；扣非归母净利为2.4亿元，同比+28.8%。分析判断:利润率提升新能源驱动成长公司2023H1营收17.3亿元，同比+25.6%，其中2023Q2营收9.1亿元，同比+40.6%，环比+9.9%，我们判断同环比增长主要受益于特斯拉、理想等新能源客户销量增长。公司2023H1归母净利2.5亿元，同比+34.6%，其中2023Q2归母净利1.4亿元，同比+72.0%，环比+31.8%，对应2023Q2归母净利率为15.5%，同比+1.7pct，环比+2.6pct，我们判断利润率同环比提升主要受益于公司降本增效，提升生产基地自动化、智能化水平。特斯拉驱动成长新势力客户逐步开拓公司2019年开始配套特斯拉供应商，为Model3/ModelY提供加强板和翼子板等冲压件，我们预计单车配套价值过千元，特斯拉的营收占比由2020年的13.2%提升至2022年的47.2%，目前特斯拉已成为公司第一大客户。此外公司与理想汽车、蔚来汽车等合作不断加深，全面