国联证券：食品饮料行业07月周报：基本面逐步向好，估值具备性价比

本周市场表现:本周食品饮料板块指数下跌0.12%，在申万一级子行业排名第17，跑赢沪深300指数0.31%，PE-TTM为28.76。子行业多数下跌，软饮料（1.26%）、预加工食品（1.25%）、乳品（1.13%）表现相对较好。个股方面，一鸣食品（7.63%）、麦趣尔（7.39%）、山西汾酒（7.04%）、惠发食品（6.99%）、华统股份（6.14%）分列涨幅前五。投资观点：伴随经济逐步升温，企业经营预期与居民消费信心不断改善，全年维度看白酒动销修复与结构升级为主旋律，向上动能不断积蓄；大众品需求恢复，叠加原材料、包材等成本进入下行通道，费用投入更精细，盈利能力亦有望触底回升。细分板块投资建议：白酒：端午小旺季催化，周转加快、库存去化、信心增强，茅五价盘已修复至相对正常水平，基于此的以价换量策略顺利推进中。伴随经济逐步修复，叠加基数效应，二季度至下半年基本面具备更强支撑。建议主配稳健+次配弹性，当前重点推荐：高端首推五粮液、老窖，地产酒依次推荐今世缘、古井、洋河、迎驾；建议关注次高端的舍得、汾酒。啤酒：行业高端化趋势不改，主要啤酒企业产品结构持续优化升级，中高端产品占比提高，产品单价