国金证券：索菲亚（002572）-22年业绩符合预期，23年增长有望逐季提速

索菲亚(002572)业绩简评4月9日公司发布2022年年度报告，22年公司实现营收112.2亿元，同比+7.8%；归母净利润10.6亿元（22年共计提减值1.6亿元），同比+768.3%，若剔除21年恒大业务减值影响，同比+3.2%。其中4Q实现营收32.9亿元，同比+4.0%，实现归母净利润2.6亿元，整体业绩基本符合预期。经营分析客单价提升顺畅，4Q收入增长仍显韧性：分品牌来看，索菲亚品牌22年营收95.1亿元，其中零售事业部同比+15%，在整家定制模式下，22年客单价同比+28%至18498元（工厂端），客单价提升逐渐成为重要增长驱动力。米兰纳品牌22年收入同比+242.6%至3.2亿元，主因渠道扩张势能延续，截至22年底门店净增226家至338家。而司米品牌由于处于渠道调整期，22年净关508家至614家，整体收入有所下降。此外，华鹤品牌22年营收同比+14.1%至1.7亿元。分渠道看，公司22年经销/大宗/直营渠道营收分别同比+10.3%/-4.9%/-19.1%至92.2/15.3/2.7亿元，其中整装渠道收入同比+115.1%，直营整装事业部合作装企已达160个。4Q经