首创证券：唐源电气（300789）-公司简评报告：轨交智能运维领先者，未来可期

唐源电气(300789)深耕智慧轨道交通十余年，轨交智能检测与运维领先者。公司主要业务为铁路及城市轨道交通智能检测及运维，以机器视觉、机器人控制、嵌入式计算、人工智能为核心技术，对接触网、轨道、隧道等基础设施进行智能检测，确保轨道交通系统持续运行，上市后公司逐步将业务拓展至智慧车站、智慧应急、新材料、机器人等新领域。公司客户覆盖全国18个铁路局、40余个地铁公司等，是中国轨道交通智能检测及运维开拓者和引领者。新兴市场增量与存量并存。公司所处的轨道交通运营维护行业是随着我国经济高速发展，人们对高效、快速、安全、环保出行的需求下不断发展而逐步形成的新兴市场。由于行业壁垒高，市场参与者较少，公司深耕行业多年，处于领先地位。1）增量：城市轨交增量空间大。城市轨交方面，城轨包括地铁、城际和市域铁路，截至今年上半年，中国内地累计57个城市开通城轨交通，总营运里程为10566.55公里。根据各城市规划，2035年我国城轨总营运里程将超3万公里，具有可观增量空间。铁路方面，截至2022年底，我国铁路营运里程达15.5万公里，根据《国家综合立体交通网规划纲要》，预计2035年铁路营运里程将超20万公里。