国信证券：小熊电器（002959）-2022年报点评：积极变革显成效，经营业绩稳提升

小熊电器(002959)核心观点收入延续双位数增长，盈利持续提升。小熊电器2022年实现营收41.2亿/+14.2%，归母净利润3.9亿/+36.3%，扣非归母净利润3.6亿/+40.2%。其中Q4收入14.2亿/+14.3%，归母净利润1.5亿/+54.5%，扣非归母净利润1.2亿/+39.7%。业绩表现略高于此前业绩快报预计值。公司拟每10股派发现金股利8元。得益于产品精品化策略成功实施及新渠道强劲增长，公司营收保持双位数增长；盈利端受益于品牌定位升级和管理效率提升，利润提升较快。锅煲及壶类增长靓丽，重点发力品类收获颇丰。公司2022年锅煲类厨电同比增长30.9%至10.0亿元，H2增长29.1%；壶类厨电增长19.9%至7.5亿，H2增长27.6%；西式厨电增长12.0%至6.8亿，H2增长1.2%；电动类厨电增长1.0%至6.0亿，H2增长12.5%；电热类厨电下滑3.6%，H2降幅收窄至1.4%；生活小家电收入下滑2.8%至4.0亿，H2增长2.3%；其他小家电收入增长42.9%至3.3亿，H2增长29.6%。公司2022年重点发力的饭煲等刚需品类及母婴品类增长较快，在下半年