群益证券：顺丰控股（002352）-净利润快速修复，精细化管理能力提升

顺丰控股(002352)结论与建议：公司业绩：公司2022年实现营收2674.90亿元，YOY+29.11%；归母净利润录得61.74亿元，YOY+44.62%；扣非净利润53.37亿元，YOY+190.97%；公司业绩符合预期，EPS为1.27元。其中，Q4单季度实现营收683.43亿元，YOY-4.18%；归母净利润17.02亿元，YOY-31.14%；扣非净利润14.74亿元，YOY-1.85%。公司公布分红预案，将向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。速运业务整体稳健，关注时效件收入增长的持续性。2022年公司经济快递实现营收255.51亿元，同比微涨0.5%，其中电商标快业务规模稳固提升,主要是因为新兴电商平台GMV增速较快。公司自2021下半年开始调优产品结构，经济快递整体单票收入得到提升，预计盈利能力将持续改善。时效快递实现营收1056.97亿元,同比上涨6.8%，我们估计高价值量的工业类件量占比提升至两成左右，上升趋势有望保持，同时顺丰将快件散收的场景优势扩散至逆向物流与电商退货领域，为时效快递业务增量提供支撑。此外，鄂州机场于2022年7月投运，预计2023