民生证券：锦江酒店（600754）-2022年业绩快报点评：22Q4经营承压，看好后续景气向上/整合深化

锦江酒店(600754)事件：锦江酒店发布2022年业绩快报。2022年公司实现营业收入110.08亿元/YoY-3.44%，实现营业利润4.62亿/YoY-19.56%，归母净利润1.13亿/YoY+18.67%，扣非归母净利润-2.04亿，亏损同比扩大（21年调整后为-1.19亿元）。其中22Q4实现营收29.13亿元/YoY-2.55%，实现营业利润3.22亿/YoY+89.34%，归母净利润7160万元/YoY+1758.7%，扣非归母净利润-8462万元，亏损同比扩大（去年同期为-7737万元）。22Q4杭州肯德基与特许经营权方签订的特许经营权期限延长导致期末公允价值上升致归母净利润同比去年提升。并购WeHotel与锦江联采，会员体系持续升级，不断整合供应链资源，助力公司降本提效。截至2022Q3，公司共拥有1.82亿会员，公司于2022年11月24日发布公告称拟收购WeHotel合计65%股权，完成后将持有其75%股权。WeHotel主掌锦江会员生态体系建设，打造统一锦江会员线上入口、会员积分规则及会员管理系统，未来会员权益共享与积分互通将有效提升会员数量，增强复购率。同时