国联证券：非银金融：上市险企一季报前瞻：资负两端均迎显著改善

板块一季报披露在即，我们预计上市险企一季度业绩有望出现“明显拐点”，与22年年报呈现“否极泰来”的趋势，一改过去三年行业低迷的业绩表现，向市场传递积极信号，提振市场情绪，从而催化板块股价。2023Q1A股上市险企整体净利润增速预计在40%左右旧准则下保险公司利润增速的主要决定因素在于当期权益市场表现以及利率水平和750曲线变动的影响，而2023年一季报开始各公司均将实施IFRS17和IFRS9，IFRS17下折现率改用即期利率作为负债评估利率且一般模型法下折现率变动影响将被计入其他综合收益，不再对净利润造成影响，同时IFRS9下权益资产公允价值的波动对利润的影响会加大。回顾2023年一季度，权益市场震荡上行，沪深300指数上涨4.6%（22Q1下跌14.5%），十年期国债收益率在年初和季度末分别为2.8353%和2.8528%，单季度提升1.75bps，而22年同期750曲线下行对净利润造成了负面影响，同时随着23年一季度保费的企稳回升预计营运利润增速保持相对平稳，预计各公司23Q1的归母净利润增速分别为新华保险（+95%）>中国平安（+46%）>中国人寿（+39%）>中国太保（+35