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华福证券:小核酸行业深度:技术平台和适应症不断验证,迎来销售和临床密集兑现期

发布者:wx****70
2025-03-31
15 MB 65 页
医疗 华福证券
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华福证券:小核酸行业深度:技术平台和适应症不断验证,迎来销售和临床密集兑现期.pdf
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投资要点 投资逻辑:我们认为2025年为小核酸药物投资重要年份:(1)递送平台GalNac非常成熟;(2)适应症有望进一步拓展;(3)小核酸药物催化密集。 技术突破——小核酸技术平台、发展逐步成熟:此前的递送系统如LNP,由于分子结构较大,可能引发免疫反应(炎症因子释放),且肝外靶向性差,生产工艺复杂,成本较高,易发生安全性和肝肾毒性。2014年GalNac递送系统的出现促进了小核酸药物发展,GalNac具有高效肝脏靶向性,该递送系统通过较低药物剂量即可实现长效性,因而毒性较小。Alnylam公司成功的将小核酸GalNac应用到多个疾病领域中,并取得了非凡的临床数据和商业化成果。 适应症突破——罕见病到慢病和其他更大疾病领域:(1)疾病领域拓展:最先上市的小核酸药物Vitravene(CMV)、Spinraza(SMA)和Patisiran(TTR)等多为治疗罕见病的药物,患者容量相对有限,但随着近几年小核酸药物在高血脂(Inclisiran)、高血压、乙肝等多个疾病领域的临床数据读出,小核酸能够治疗的患者群体持续扩大,小核酸药物的市场想象力巨大,甚至未来小核酸技术平台有望在CNS领域

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