西南证券：有色行业周报：海外现衰退信号，持续推荐黄金

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报4123.28,周涨2.10%。有色金属指数收报4891.04,周涨1.26%。本周市场板块涨幅前三名：通信(+7.94%)、电子(+6.69%)、计算机(+5.55%)；涨幅后三名：电气设备(-1.73%)、食品饮料(-1.91%)、汽车(-2.40%)。贵金属：美联储3月议息会议措辞转向温和，美国制造业、就业数据不及预期，市场对“衰退-停止加息-降息”预期升温，带动金价再度上行。短期金价预计维持强势，长期继续看好黄金大周期：美联储加息进入尾声，货币周期切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：就业和PMI数据不及预期强化了市场对加息尾声的预期，但同时衰退风险也压制价格。年内内需复苏仍是主线方向，短期关注国内复苏强度的预期验证，把握价格调整后的投资机会。电解铝原料成本下行带动行业利润向上修复，维持推荐供给增速低、消费持续受益于新能源高增的铜铝板块，关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿