华宝证券：钢铁产业研究点评报告：7月产钢大省产量环比下降，后续面临进一步压减

投资要点：事件：8月20日中钢协发布了7月各省粗钢产量数据：产钢前五大省份中河北同比减少19.51%、江苏同比减少2.27%、辽宁同比减少0.9%、山东同比减少14.2%、山西同比减少9.31%。共有18个省份粗钢产量同比减少。从日均粗钢产量数据来看，25个省份日均粗钢产量环比下降，产钢前五的省份日均粗钢产量均下降。根据目前发布的全年压减目标来测算，8-12月河北还需同比减少1583万吨，江苏需同比减少647万吨，辽宁需同比减少348万吨，山东需同比减少920万吨，山西需同比减少557万吨。8-12月粗钢产量面临进一步压减，才能实现目标。以8-12月日均产量相比7月的变化来测算，河北后续须环比下降0.66%，江苏须再下降5.5%，辽宁须再下降10.64%，山东须再下降18.33%，山西须再下降7.97%，广西须再下降27.11%。其中宁夏、重庆、甘肃、新疆、吉林、云南、广西日均粗钢产量变化幅度须超过20%。目前压减粗钢过程中，在原材料端对废钢消耗减少幅度大于生铁。从铁钢比变化数据来看，7月河北铁钢比0.855，相比1-7月累计值（0.877）小幅下降，其他省份铁钢比均上升。总体来看，大