海通国际：公牛集团（603195）-Q1维持高增，推动装饰渠道旗舰店建设

公牛集团(603195) 投资要点： 事件：公司发布23年报及24年一季报，23年及24年一季度分别实现收入156.95、38.03亿元，同比增长11.46%、14.06%；实现归母净利润38.70、9.29亿元，同比增长21.37%、26.27%，实现扣非后归母净利润37.03、8.18亿元，同比增长27.51%、26.73%，基本每股收益4.36、1.05元。 23年多业务全面增长，24Q1收入利润维持高增：4Q23/1Q24公司实现营业收入40.88/38.03亿元，同比增长13.34%/14.06%，实现归母净利润10.57/9.29亿元，同比增长27.75%/26.27%，1Q24收入利润增速保持较高水平。分业务看，23年电连接产品收入73.87亿元，同比增长4.77%，实现稳健增长，智能电工照明产品收入79.02亿元，同比增长15.37%，实现了穿越周期的增长，新能源业务收入3.80亿元，同比增长148.64%。 23年毛利率大幅提升，带动净利率改善：23年公司毛利率43.20%，同比提升5.20pct，分业务看，电连接/智能电工照明/新能源产品毛利率同比分别提升6.64/